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五月型钢“一泻千里” 六月跌幅或收窄

2016-06-13 11:28:03  作者:  来源:  浏览次数:476  文字大小:[    ]

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  概述:5月钢市可谓“一泻千里”,几近将3、4月份的涨幅回吐殆尽,钢厂盈利水平大幅缩水并逐步转亏,3、4月份价格拉涨过快、利润驱使钢厂产能加速释放、期货资金大幅撤离、宏观经济政策转向供给侧改革,是造成价格大幅下跌的主要原因。6月传统淡季背景下,钢厂能否出现集中检修减产呢?一、5月市场回顾

  1、价格方面

  从图1价格走势可以看出,此轮暴跌行情实际始于4月下旬,4月底时人们对5月上半月市场心态并未完全恶化,认为月底适当消化调整后,5月仍有再创新高可能,然而事实则是持续震荡走低,多头意志逐步被消磨,下跌过程中的最大反弹高度不超150元/吨,月底的限产及停产也未给予价格过多支撑,最终以下跌而告终。截止到5月31日,唐山5#角钢、8-18#槽钢含税出厂2080元/吨,14-20#工字钢含税出厂2070元/吨,较4月30日分别下跌600、620、670元/吨。

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  图1 1-5月唐山工角槽含税出厂价格走势

  2、生产情况

  今年“金三银四”对于型钢来说无丝毫体现,只是价格的单纯上涨,钢厂盈利、销量及开工率较往年同期普降,持续的亏损及低销量5月钢厂生产积极性仍难言高,再加上本月21日-26日期间因污染天气影响轧钢厂执行30%限产政策,26日晚间唐山市政府出台空气质量进一步保障措施,要求27日零时至31日24时本地燃煤轧钢厂全面停产,频繁环保压力令钢厂进一步降低本月整体开工水平,全月平均开工率仅有45.71%较4月平均值61.06%下降15.35个百分点,更是大幅低于去年同期均值25.96个百分点。也就是说5月整体供应环境较小,尽管如此也未阻止价格下行脚步。

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  图2 2015年-2016年5月唐山型钢轧线开工率

  3、库存情况

  由于价格持续下挫及对后市悲观心理影响下,本月钢厂首要任务为降库存,效果也确实较为明显,本月库存呈持续下降走势,再加上限产及停产政策的影响,钢厂库存得到有效消化,本地所有型钢厂成品库存由月初75.58万吨下降至月底的48.14万吨,降幅36.31%,为2015年以为最低水平,月底主流钢厂库存已所剩无几,规格缺货、断档现象较普遍,但价格尚未见明显拉升。

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  图3 2015年-2016年5月唐山地区型钢厂成品及原料库存走势

  4、盈利状况

  虽本月价格暴跌,型钢厂盈利能力却有所上升,这主要归功于供应水平的持续低位,尤其角钢厂盈利情况有所改善,工角槽与钢坯差价基本围绕200元上下波动,处于保本或小幅盈利状态。从图4-2015年角钢-钢坯差价与开工率关系可以看出,钢厂开工率与盈利呈负相关,开工率越高钢厂盈利越大,反之则相反。

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  图4 2015年角钢-钢坯差价与开工率关系 

  二、六月市场展望

  1、供应预期

  按3-5月份钢厂开工率来看一直处于偏低水平,需求仍是决定钢厂生产积极性的主要因素,基本以销定产模式为主,限产结束后6月初本地型钢厂或出现一个集中复产期,而6月14日-21日又逢世园会为期8天的限产期,因此或延期5月底缺货、断货现象缓解的时间,依此推断在非限产期钢厂开工率或保持相对偏高水平,而随着资源陆续补充后期或出现下降,但6月平均开工率或高于5月,资源供应或有所上升。

  再看大钢厂下月生产计划,本月各大钢厂陆续提出6、7月份的检修计划,检修时间和荡围较大,具体见下表。因此6月大钢厂检修的增多或对国标资源价格形成一定支撑,国标资源抗跌性或增强。

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  2、需求预期

  5月南方较多地区已迎来“梅雨”天气,随着降雨天气增多,终端需求或进一步趋弱,而中间商备货需求6月释放意愿不强,6月总需求淡季特征加进一步加剧。

  3、成本预期

  5月钢厂成本随着高价原料的置换完毕呈先升后降走势,外矿港口库存5月突破1亿吨,如此充裕的资源供应下矿价易跌难涨,而焦炭虽未出现明显下滑但由于整体钢市偏弱,其优势已难在突显,而且目前钢厂已转为亏损,势必加大对原料打压力度,后期成本平台还将进一步下移,对钢价支撑将减弱。

  4、宏观政策预期

  河北立下军令状,今年年底以前压减产能1442万吨,虽对短期市场难以产生实质性效果,但表明国家对供给侧改革的坚定决心,并不会因一时的盈利而改变,这就意味着前期大规模刺激经济回升的政策将相对收敛,后期货币政策继续宽松的可能性降低。

  总结:

  下月大钢厂检修计划的增多有利于减少淡季供应压力,但随着高温、多雨天气的增多整体需求萎缩使商家对6月仍难有过多信心,且成本平台下移趋势可见,在整体偏弱大背景下型钢自身难有作为,只是上半月在库存偏低及限产预期影响下,价格或存在一定抗跌性,下半月随资源陆续补充下行压力仍大。

 文章来源:微信公众号 唐宋监测预警平台

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