来源：吴氏资产 王巧霞
今日央行以利率招标方式开展了300亿元逆回购操作，今日到期资金量为700亿元，故今日实现资金净回笼400亿元。这是公开市场连续第五日净回笼资金。而今日逆回购操作量与昨日一样，均为300亿元，显示央行不愿过多投放资金的意图。2月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.6%，比上月上升0.3个百分点，制造业继续保持稳中向好的发展态势。一是制造业市场需求回升，生产趋于活跃。二是国内外需求有所改善，进出口继续回稳向好。三是新动能持续发力，装备制造业和高技术制造业延续良好发展势头。四是企业对未来发展信心持续增强。
行业供需方面如下表：
中钢协昨日公布2月上旬重点企业旬度粗钢产量为171.78万吨，增产5.90万吨，增幅3.56%；重点钢企钢材库存1440.64万吨，环比上一旬增加1.82%。
本周，全国钢厂总体盈利面86.5%小幅回升1.84个百分点， 高炉开工率75.14%小幅回升0.28个百分点，螺纹钢社会库存环比首次回落， 其中螺纹库存 2017 年首次环比回落，环比下降6万吨至853万吨；热卷库存环比继续增加5.8万吨至287万吨；五大钢材社会库存环比小幅回落。沪终端线螺采购量34499吨，环比降幅为5.86%，同比增加明显，16年同期不到4000吨。
本周由于环保限产及唐山钢坯涨价，市场多头情绪高涨，钢价周初延续强势。上周随着沙钢旬度指导价低于市场预期，钢厂的高利润，以及“中频炉”认定出台等消息，市场多头减仓获利了结，钢价走弱。目前的话，一方面，地方去产能持续推进，阶段性环保升级，供给收缩预期提振钢价；另一方面，地方大规模基建拉动钢材需求预期，提振钢价，但贸易方面数据及政策趋势不利，需求方面有隐忧。总体而言，地方基建以及去产能均利多钢价。值得注意的还是唐山环保限产的执行力度。
操作建议：今天热卷螺纹价差为20，低于正常值，可以关注卷螺价差套利。
风险提示：仅供参考，不做投资建议，依此交易风险自担！
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