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螺纹:唐山限产助力 钢价加速上冲

2017-08-08 09:47:22  作者:  来源:  浏览次数:762  文字大小:[    ]

  国投安信期货分析师 何建辉 从业资格号F0242190 投资咨询号 Z0000586

  随着乐观情绪升温,本周钢价加速上冲,螺纹1801合约一周累计上涨9.87%,自6月初低点至今,本轮钢价累计涨幅已经超过1000元/吨。除了需求数据好于预期之外,供应端环保限产力度增大也是钢价上涨的重要驱动力,在资金因素推动下,螺纹期价短期仍有惯性上冲动能,波动或将明显增大。

  一、限产力度增大

  8月2日,唐山市政府召开全市大气污染防治工作调度会,会上要求唐山市所属区县针对采暖季钢铁、水泥、焦化、玻璃错峰生产提前做出部署,严格执行国家及各省市的工作要求,同时要求已列入退出产能的企业要加快退出。此次会议对唐山地区高炉、焦化厂开工影响较大,不排除其他城市后期跟进。目前唐山地区粗钢产能265万吨/周,产能利用率84.2%,如果严格执行限产政策,4个月采暖季将导致粗钢减产2000万吨左右,进一步增加钢材市场供应偏紧的格局。

  二、需求稳中向好

  从宏观数据看,经济运行态势保持良好,在三四线城市销售高增长的情况下,房地产去库存速度较快,后期投资、新开工下探空间有限。从制造业来看,7月PMI指数51.4,虽然较6月回落0.3,整体仍处于相对较高水平,下游汽车、家电等行业整体好于预期。从季节上看,随着6-8月高温多雨天气逐渐过去,后期钢材需求将进入“金九银十”旺季,环比有望逐步改善。

  三、预期持续改善

  从库存方面看,近期钢材社会库存逐步回升,除了是每年的惯例之外,也反映了贸易商心态的变化。随着钢价持续大涨,贸易商囤货意愿显著增强,目前库存绝对值仍处较低水平,后期主动补库存空间依然较大。从基差、价差方面看,截至周五收盘,螺纹1710合约贴水149元/吨,1710-1801价差108元/吨,两者均较前期显著收窄,基差、价差缩小显示投资者对远期的预期持续改善,市场运行结构也在发生明显变化。

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