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海外原铝供需现缺口 交运成为下游需求亮点

2017-08-08 09:47:22  作者:  来源:  浏览次数:14  文字大小:[    ]

  海外主要铝企自2010年以来陆续减产,而需求增速相对稳定,我们预计2017年海外原铝市场将有180万吨左右的缺口,供需缺口较2016年进一步扩大。而国内电解铝供给侧改革地方层面的加速落地将在8-9月无法获得合规产能指标部分的企业产能将在10月中旬中央大考之前面临无合规产能指标带来的主动产能收缩压力,国内原铝市场供需差将有所收窄。

  从海外主要铝企电解铝复产情况及成本线情况跟踪来看:

  复产产能将在2018年以后释放,复产成本相对较高,预计在1900-2200美元/吨以上,俄铝新建产线吨铝资本开支对应3500-5400美元/吨。

  美铝

  公司于2017年1月19日宣布恢复在澳洲因为电力供给中断停产的Portland冶炼厂产能,事故以来冶炼厂产能利用率低于30%,复产后对应新增原铝供应增量预计在20万吨。

  公司于7月11日宣布部分恢复在Warrick smelter的产能,重启5条电解槽中的3条电解槽(对应26.9万吨产能中的16.1万吨),预计于2018年1月出冶炼产品,2018年2季度整个复产完成。以满足下游轧制产线对上游铝液原料的需求。2017H2重启费用预计在3000-3500万美元,对应吨电解铝复产成本近1467元。美铝于2016年3月关停Warrick原铝冶炼产能,对应当时铝价在11500元/吨以下,是美铝2007年以来最后关停的一条产线,可以理解为是其中最具有成本优势的。截至2016年底美铝共拥有原铝冶炼产能357.6万吨(权益产能313.3)万吨,此次重启产能占总产能的4%。

  俄铝

  公司宣布将其在西伯利亚Boguchansk冶炼厂的年产能由14.9万吨提升至29.8万吨,预计于2018年末完成,折合吨原铝资本开支5409美元。

  公司7月12日宣布重启搁置已久的西伯利亚泰舍特铝冶炼厂项目,预计总投资15亿美元,对应产线产能43万吨,折合吨原铝投资额3488美元,预计将于2020年建成。

  2016年美铝吨铝平均成本在1581美元/吨,显著低于2015年1828美元/吨以及2013-2014年间2200美元/吨的生产成本。因而公司在2013-2015年间关停产线成本应在1900-2200美元/吨以上。目前美铝成本水平在全球处于38%分位,2016年全球原铝供给5900万吨,其中40%左右产能对应成本区间在1000-1600美元/吨,60%产能对应成本区间在1600-2000美元/吨,后续产量的提升将面临陡峭的生产成本曲线。

  下游需求亮点:汽车轻量化将成为用铝重要市场

  和其他轻型材料相比,铝合金因其合理的成本、成熟的供应、丰富的供应以及质轻且可回收等特性,成为各国推动汽车轻量化绿色发展的较优选择。据Ducker Worldwide预测,未来十年从全球市场来看,仅轻型汽车的用铝量就将近1575万吨,使得轻量化汽车成为用铝的最重要市场。

  Ducker Wordwide预计到2025年全球汽车市场用铝量占比将在现有基础上翻番达到16%,其中北美市场将达到汽车整备质量的19%。

  福特2015 F-150采用铝制车身,单车用铝量达到490kg,较之前车型单车减重318kg,2016年量产后年产能85万辆,对应汽车板用量35万吨。

  关注印度原铝需求市场崛起

  印度在基建、汽车、建筑等行业的大力投资为下游铝消费提供了重要增长契机。2015-2016财年印度原铝产量244万吨,较上年同期增长19.1%;国内原铝消费量198万吨,较上年同期增长25.4%,原铝出口也有15%以上的同比增幅。目前印度人均金属铝消费量仅为1.5千克,相较中国人均金属铝消费量22千克有很大的市场发掘潜力。

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