一、实盘播报
17日（周三）LME三月铜下跌，收报6795美元，较上一交易日下跌105美元。
周三沪铜小幅高开后震荡下挫，上午收盘前大幅跳水，午后再下一城，创近期新低52900，随后空头回补推动期价企稳反弹，尾盘收于53350，较上一交易日结算价下跌360点，成交量有所放大，日增仓7794手至1033224手。
二、行情成因分析
宏观经济方面，同样面临流动性危机的美国国际集团(AIG)最终得到美国政府的帮助，美联储给AIG提供850亿美元的资金来保全这一全球最大的保险公司。另有消息称英国最大的抵押贷款机构HBOS也将呗收购。一系列的风波导致金融市场人气涣散，投资者风险厌恶增加。
基本面上，周三伦铜库存减少1350吨，总库存203975吨。注销仓单比例继续上升，周三达到9.40%；同时现货对三月期价升水小幅回升。虽然消费依然不景气，但是注销仓单比例及现货升水回升给空头仓位带来一定的风险。
国内方面，上海有色金属网现货升水超过1500元/吨，今日沪铜809合约摘牌，现货高升水缘于十一前的消费旺季对盘面有所支撑，使得国内盘面稍强于伦敦，预计短期国内高升水将继续维持。从持仓来看，主力多头仍未放弃，周三增仓明显大于空头，沪铜期价或还有反复。
技术上，周三伦铜大幅下挫，目前金融市场动荡主导铜价走势，我们维持之前判断，铜价后期将重拾下跌态势，短期内将考验前低支撑，如果突破更大的支撑应在6500附近；如果没有突破，期价在该位附近可能有所震荡。
三、后市研判
综合以上分析，次贷危机进一步扩散，全球经济增速放缓的预期加强，铜消费将受到较大的抑制，铜价后期走势仍不容乐观。
操作上建议保持中线偏空思路，前期中线空单谨慎持有，短线投资者依托5日均线止损短空。
鲁证期货 李贤
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