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十一节假，LME金属市场在铜价引领下全线走跌，其间，美国救市方案的不确定性，新一轮指标数据的疲软拖累，未能缓解市场整体恐慌氛围，加重抛空忧虑。具体看，上周交易日，LME铜价跌幅在13.5%，锌价跌幅在11.24%，铝价跌了6.5%，而原油走跌12.17%，美元指数上升了5.3%。后市看，技术上铜价有超卖的感觉，但走势仍将与经济金融变动息息相关，至少在目前状态下，铜价难改颓势，短期至多在2007年1月平台5500水平形成震荡；对比远离成本曲线的铜，铝锌由于成本支撑、前期下滑巨大，跌幅空间或许有限，LME显性库存变动将成为指引铝锌的重要指标；金属市场整体受经济面利空压制，不被看好。
宏观面上，美国7000亿美元救市方案的通过可谓一波三折，9月28日众议院意外否决未被修改的救市方案导致道指录得1987年以来最大跌幅，全线拖累人气；但10月2日即使经过修改的救市方案获得通过，市场人气也未见好转，道指形态高开低走依然疲弱。美国新一轮实体指标的糟糕势头，加重了投资者对救市方案短期效果的疑虑。指标上，美国9月制造业采购经理人指数跌至43.5；美国8月工厂订单月率下降4.0%；就业市场上，9月27日当周初请失业金人数增速显著，而9月非农就业人数减少15.9万，为03年3月以来最大降幅。

美元方面，尽管美国宏观实体相当差劲，但美国救市计划的通过相对于欧元区难有作为的整体救助仍是提振了美元兑欧元汇率。美元指数已再次越过80一线。

本周来看，美国救市计划尘埃落地，且美国实体指标公布并不密集，只有周三8月NAR成屋销售较为重要，因此节后的经济焦点将聚集在欧元区。实体经济上，外部需求的滑落，已经导致德国工厂和机械行业新订单5月以来四个月出现下滑，欧元区整体由于银根紧缩面临失业率上升的风险，降息预期开始升温，关注周四欧元区经济金融会议及欧元区央行月度报告，英国央行最新的利率决议。次贷危机波及上，近期包括布拉德福德－宾利银行、比利时与荷兰合资的富通银行和比利时与法国合资的德克夏银行在内的多家欧洲金融机构纷纷告急，LIBOR利率从2.57%升至6.88%，欧元区各国正在遭受美国金融危机扩散带来的严重影响。而相对美国，欧元区暂难形成一致的救市方案，上周末欧洲四国召开的高层会议也没有结果，促使美元继续走高。总之，从汇率看，金属市场还易承压。

库存上，LME铜库存节假下滑1675吨；铝库存压力延续，上升12325吨；锌库存同样在上周五出现跳高，节中走升5475吨。总之，后续对于金属走势，铜价最重要的指引指标是美元指数与道指；铝锌库存的指引度更高。

上海金属市场今日在外盘拖累下三个品种均面临跌停风险，沪铜指数这波将测试5万整数关，跌破的可能性是极大的，不过还是需要密切观察现货升水及不及2万吨的沪铜库存情况。操作上，空头持有。铝锌看，由于成本支撑，不少投资者经常易在低水平考虑买入，锌价节前主要震荡区间大体在13800-14500间，观察下限及前低支撑。铝价节前未形成稳定平台，继续等待震荡区间明朗化。