世界性经济衰退造成的需求减少,金融危机带来的流动性冻结,这两大近期肆虐欧美商品市场的利空,在昨日极端地宣泄在了国内市场。昨日下午14时36分,随着郑州棉花901合约封于跌停板,接近“20岁”的中国期货市场在这一刻创造了历史——全部品种主力合约跌停。在长假期间作壁上观的国内期市,避开了风云诡谲的动荡一周,却在节后开市第一天,集体“栽倒”,即便是在节前有所预料的投资者,也对这一结局感到猝不及防。
同时,创出历史的“地量”成交,也反应了凶猛的下跌势头可能会在某些流动性强的品种上延续数日,一旦出现“多杀多”的空跌局面,不排除市场将随之出现连锁性的资金风险。
全线跌停 棉花独木难支
铜、铝、锌、黄金、橡胶、燃油、大豆、小麦、玉米、白糖……这些国内期市的主流品种,不论金属还是农产品(000061),都罕见地以跌停价开盘,而且这些品种几乎全天没有任何交易量,直接封死在跌停板。到了午盘,除了棉花还在“轰轰烈烈”地抵抗,其他所有品种都已经缴械投降;下午收盘时,棉花也被空头强行按下,最终所有的品种都以跌停报收。
“过去从来没见过这样的场面,”期货业资深人士景川说,“这应该是我国期货市场第一次出现全线跌停的局面。”而在一些期货专业网站上,网友们也是情绪激动,直呼这是“本世纪以来最大的一次空头盛宴”,而一些持空单过节的投资者则大呼过瘾。从目前的趋势看,这批空单迎来的,将是显而易见的暴利。
场内,多头拼命想逃,却无法平仓;场外,想做空的资金已经无法入场。“围城”中的市场,也创出了一个罕见的成交量——233亿元——连平日里一个交易所的成交量都不到,而此前的9月26日,国内期货市场的成交量还是2439亿元。233亿元的成交,也是自2007年以来,单日成交最低的一次,许多商品合约全天只成交了几十手。用一名交易员的话说,市场“群情激奋、一片混乱”。
昨日唯一的亮点是棉花,其主力901合约以跌停价12520元开盘,随后出现巨量反弹。业内人士表示,长假期间外盘棉花期货仅跌了不到5%,国内棉花和外盘的联系也不是那么紧密,这给了昨日“无所事事”的资金一个机会,还能动弹的资金都参与了进来。“短线客借这个口子,打了一个来回,不过最后还是跟着大势走了。”景川说。最终在空头卖盘的打压下,棉花以跌停价收盘,但其成交量成倍放大,增至183656手,持仓量增加28656手至48990手。
外盘利空 商品市场已无“基本面”
“现在的商品市场,供求关系已经不重要了,商品属性让位给了金融属性,资金面比基本面更加重要。”期货分析师马明超表示,昨日的全线跌停,已经超越了市场的基本面因素,完全是国际市场的暴跌传导过来。“外盘的影响实在太大,尤其是铜、大豆等,国际市场已经定出了一个价格,国内市场就只能以下跌去拉平这个价差。”
马明超表示,决定市场的有两个因素:一是经济衰退造成的商品需求下滑,这使得商品牛市的基础已然消失;二是金融危机带来的流动性丧失,这直接导致了市场的失血暴跌。
据了解,在长假期间,虽然美国救市计划获得了通过,但对于市场的悲观预期,使得国际大宗商品市场呈现暴跌格局。代表商品价格整体走势的CRB指数下滑了10.44%,创出去年10月12日当周以来新低。其中权重最大的纽约商业交易所（NYMEX）原油期货价格当期累计下跌13.74美元,跌幅达到12.85%;伦铜、伦铝、大豆和玉米等分别刷新了去年以来新低纪录。其中,玉米和白银跌幅最大,各自超过16%,其次是伦铜和纽约原油,跌幅分别达13.26%和12.19%。上周纽约黄金期价累计下挫5%或43.6美元,创出8月以来最大周跌幅。 有色金属现货行情SMM.cn
另外,瑞银退出商品市场的讯息,也进一步打击了国际市场的资金面。据了解,过去两个月中,商品市场上的净多头头寸减少了500亿美元。
“跌停也是商品全球一体化的充分体现,是很正常的。”景川表示,目前风险较大的是那些流动性好,跟外盘联结紧密的品种,例如铜、铝、锌、燃油、大豆等,这些品种必然继续要跟随外盘走势,连续跌停的可能较大。尤其是金属,其基本面也因经济衰退而堪忧。而一些农产品(000061)则由于还有国内基本面的影响,未来走势可能会有分化。
资金风险隐现
“大规模穿仓的风险目前还没有,”景川表示,这波下跌中肯定有不少投资者爆仓,但由于期货公司在节前都提高了保证金,因此面对这样的极端行情,其实际风险还不算很大,“如果发生在平时的话,可能危险就大了。”业内人士透露,由于期货公司在此前一般将保证金定在15%左右,那么即使出现连续两天无量跌停,也不至于导致大规模的穿仓,期货公司所要承担的资金风险尚可控制。
此前面对长假,期货公司都会相应提高保证金,不过这次的情形还是有点出乎意料。一些投资者表示,他们在昨日一开市就接到了期货公司的风险提示,可见此次“危机”来势汹汹。“上世纪90年代的时候,这类情况也很多,春节长假后一开盘往往就跟随外盘涨停,”景川回顾说,但类似现在的情况,还是第一次出现。 SMM.com.cn
如果暴跌的趋势延续,那么连锁性的资金风险则不可不防。“对于一些大资金来说,一个品种平不出来,可能会导致它在另一个品种也大量砍仓,引起资金的连锁反应,”马明超说,国外的大型金融机构已经在“多杀多”,国内一旦也出现“多杀多”,结果可能是很多品种都平不出来,一起空跌。“不过到了第二天,应该会有部分品种里的多头可以逃出来了。”
专家表示,对于专业性较强的投资者,这可能是获利巨大的一个机会,但是对一般投资者而言,建议继续持有空单,尽量不要参与短线操作,不要隔夜持仓。另外,对于目前的行情,也不提倡盲目追空,谨防市场波动带来的损失。
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