LME铜价昨晚报收5170美元/吨，上涨8.27％。今天电子盘再度高开100多个点，在5200美元/吨之上。主要收益于金融市场信心部分恢复。我们在昨日也提及，尽管目前弱势，但鉴于前期跌幅较大，有望减缓跌幅，从目前市场氛围配合来看，将展开短期反弹。持仓量变化不大，但成交量放大，可见，多空双方在此方向达成短期共识。国内的情况也类似。铜昨日再度跌停。但是在跌停板上减仓成交12000多手。如果LME铜价维持在5000～5200，那么国内铜价也将在40000元/吨一线企稳。今日两市比值有望恢复正常区间。
消息面上，库存、升水等平静。目前国内市场对国储将购入30～70万吨铜有预期。在此情况下，国内本次反弹力度可能略强于外盘。尽管比值对这样的市场干预措施持质疑态度。2005年的抛铜情形和现在相反，铜价还是逆市上扬。当然，如果收储量确实达到70万吨，那么对全球目前仅10万吨（ICSG）的过剩量来说，无疑是一个较大的冲击。有待观察其后期实际效果。另，此次铜陵有色(000630,股吧)的铜精矿合约仍然不乐观，在目前硫酸价格（1～8月主要冶炼企业硫酸利润占到了总利润的比例超过50%）从高位回落的情况下，没有改善的冶炼费会在一定程度上制约冶炼企业积极性。
总体上，中期我们仍然看淡铜价。但近期的暴跌源于金融市场信心，那么在其他金融市场的带动下，也将迎来短期反弹。
技术上，鉴于昨日的市场环境，调整昨日5200美元/吨的反弹力度到5600美元/吨一线，两者之间也将是近期波动的一个主要区间。
操作上，前期空单减仓。新空等反弹机会。短线单，可考虑轻仓多单介入，国内CU0901止损39500元/吨一线。
铝价报收2255美元/吨。展开反弹。从国内来看，昨日国内铝价开盘涨停。一方面来自资金在此的达成共识，大量平仓盘及短线资金介入，成交量放出近期最大量；另一方面也是超跌反弹后，整个市场氛围回暖。最终封于涨停板。从套利来说，回归了正常的波动区域，没有理想的跌到5.8之下，给市场很好的买国内抛伦敦的套利机会。从单边头寸来讲，短期下跌风险充分释放，有一定的反弹需求。
有空头的单也可先离场观望。 （中证期货）
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