一、本周行情回顾
本周内盘基本上为外盘引领，外盘因美国救市计划的一波三折对市场信心造成严重的创伤，即使救市方案最终通过仍不能弥合投资者对未来的信心，在两周内，国外资本市场、商品市场都遭受重创，美国股市遭遇了少见的灾难，CRB指数也因为美元的相对趋势而下跌，国内因国庆长假休市一周，周开盘便以跌停报复性下跌开启一周弱市。
LME在国庆一周内成交量持稳情况下，周内下跌176点，而本周则续跌了123点，虽然跌势稍有遏制，但是两周的时间已经让国际上的商品多头捉襟见肘。LME下跌的势头被遏制主要是在中间三个交易日，而成交量也有所放大，然而最终未能恢复到周开盘价格，而且周收盘则以2210的三年前的低价价格收盘，总体上并没有好转。
LME高级铝和沪铝0812合约k线图(至10月10日)
LME高级铝和沪铝0812合约k线图。（来源：中大期货）
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周开盘 |
周收盘 |
周结算 |
持仓量 |
持仓变化 |
成交量 |
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SHFEAl0811 |
14905 |
13490 |
14131 |
61422 |
6282 |
510946 |
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LME综合铝03 |
2332 |
2210 |
2210 |
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- |
817840 |
二、行情分析
1.从国际宏观经济角度看，美元指数近日受美国救市计划的刺激保持增长，已经达到83以上，受此影响，CRB指数也继续下滑，从7月份的历史高点472到目前的311，已经接近1/3。金属市场也全面走软，本周金属同时下跌，而且幅度较大，而不同金属的比价来看，伦铜/伦铝已经从今年4月份的 6.2左右，下降到目前接近于5.4，而国内铜铝比价一直维持较稳定的比率，从某个角度讲，沪铝下跌要快于伦铝，两市的铜铝比价会逐渐恢复到正常水平。
金属比价关系
金属比价关系图。（来源：中大期货）
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2.从库存来看，LME本周继续向上增长，已经接近于1400000吨，上海交易所本周库存也增长到20万吨以上，全球的铝库存增加的趋势未变，期铝(14370,530.00,3.83%,吧)价格在库存面前继续承压。
Lme库存和期铝价格
Lme库存和期铝价格走势图。（来源：中大期货）
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上海交易所铝库存和现货周均价走势对比
上海交易所铝库存和现货周均价走势对比图。（来源：中大期货）
3.跟随期货，现货市场报价也一路走低，周内最低价曾到13280，现货周均价也到13930，比上个交易周下降了1412，现货保持对主力期货合约较高的升水，期货超跌现象明显。
长江有色现货报价(从2007年10月至今)
长江有色现货报价走势图。（来源：中大期货）
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相关新闻解读
国内外宏观经济
周内最引人注目的就是美国一波三折的救市计划，虽然没有因为众议院的反对而搁浅，但最终还是对世界投资者的信心重重一击，引致商品市场和股市暴跌。对经济的创伤使得各国联合救市，首先是美国增加了救市额度，从7000亿美元增加到8500亿美元，并提高存款保险上限，其次是10月8日，全球六大央行联手降息50基点缓解市场信贷，减轻债务负担，而此前澳大利亚一次性降息100个基点，中国央行也宣布降低两息27个基点，同时暂停利息税的征收，而且各国经济相关负责人频频开会共同商讨下步计划，由此看来这次危机影响之深远，也可以看出各国救市的决心和信心。
对于国内，众多专家和机构预测在未来一段时间，为了实现2008年增长目标，中国央行还会继续降息，甚至会采取积极的财政政策来保证“一保一控”目标的实现。
微观经济
根据中国有色金属工业协会负责人透露，据不完全统计，截至8月10日，已有2个小于100kA的预焙槽系列停槽，有276台正常生产的 200kA以上的大型预焙槽停产，有40台电解槽提前大修停槽，另有35台大修后电解槽暂不启动，有3个企业新增产能原定七八月投产，现决定无限期推迟。初步估算，不包括延期启动产能，目前停产产能35万吨以上。而在9月末，因不堪铝价(14370,530.00,3.83%,吧)的持续低迷，四川启明星铝业公开表示，关闭了冶炼厂三分之一的产能，并计划在价格持续疲软时进一步关闭产能。
今年前三季度，电解铝生产相对平稳，月度产量保持在110-120万吨的水平，而较上年同期相比，增速大幅回落，目前增速约5%-6%左右。
金属价格的持续走低，尤其是铝价格的下降，打击了铝产业链的生产积极性，中铝也决定下调表面上维持的3200元/吨的氧化铝价格至2900元/ 吨。金融危机的影响使得铝市场即使是供求失衡的情况下也显得超跌，现货铝价格已经远远击破生产成本价。据估算，按照现在电网电价，现有企业的平均生产成本大约为15500元/吨。
三、行情分析预测和建议
现在所有人的目光焦点就是针对这次金融危机各国政府和央行所采取的救市计划，始于美国的金融危机会不会演变成实体经济危机就在于各国政府是否齐心合力共同应对这次危机。然而就目前来看，各国意愿是共同救市，但是要想协调一致或许还有一些难度，毕竟各国受危机的影响不同，除非受到其他方面的压力不得不参与而且一致行动，因此对未来一段时间的救市是否会执行，是否能够起到应有的效果还存在不确定性。
目前对铝价走势影响最大的因素就是这次危机，能否得到及时的拯救，能否唤起各国消费和投资的信心，都对未来一段时间的铝价有最重要的影响，而铝的成本价、相关的供求基本面的状况是其次的。
近期市场变动较大，而铝则在这波剧烈的波动行情中维持了更低的波动率，甚至反弹，后市走势受多种不确定性的影响，建议先观望为主，待金融和经济形势明朗或者明显的信号，再重新开仓入市。
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