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　　周三，内外铜价以在振荡中窄幅收阳为主，LME三月期铜日K线重心有缓慢上移的倾象，沪铜主力1407合约在日内交易时段反复振荡，最终以尾盘收涨结束，晚间连续交易时段延续了小幅涨势。

　　PMI数据整体支持工业金属近期振荡重心上移的趋势。其中，欧元区4月Markit制造业采购经理人指数初值升至53.5，综合PMI升至54，创2011年5月以来新高，显示2014年二季度欧元区经济继续转暖有着较强根基；美国4月Markit制造业采购经理人指数初值在55.4，虽然不及预期、也略低于前值，但仍保持继续扩张的趋势，且制造业产出增速触及三年来最快；中国4月汇丰PMI初值终于扭转自去年11月以来的持续跌势，较3月小幅升至48.3，尽管升幅小、且依旧在50下方，却是显示国内经济活动可能已在一季度触底的第一个指标。我们认为，汇丰PMI符合市场预期，有助于铜价在当前窄幅振荡区域适当向上扩展空间。

　　基本面，长江现货升水两个交易日已由870-970元跌至540-640元/吨，我们仍倾向高现货升水、高近月价差将以期货合约更主动的走高出现缩减。供求方面，ICSG统计数据显示2013年精炼铜供应短缺27.2万吨，而1月或出于对LME库存的统计口径问题，铜市单月显示5.3万吨的过剩。世界金属统计局则认为2013年全年铜市供应过剩38.5万吨，今年前两个月铜市出现了1.1万吨的过剩。最有意思的是江铜副总经理对今年精铜市场供应料短缺70万吨的看法，从逻辑上，我们认为缺乏有效的论据。需要注意的是，江铜此前宣布在3-5月间将要联合出口15万吨的精炼铜，而最新采访中表明的量是10万吨。

　　操作上，铜多单继续持有，首先关注价格在4.7万的突破表现。今晚，美国3月耐用品订单较为重要；同时，德拉吉将发表主题演讲，市场将继续研判停留在言论上的欧版QE。