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　　走势回顾

　　上周五外盘铜价交投重心小幅上移，LME三个月期铜交投区间6710.75——6780.00美元，终盘较前一交易日收高19.25美元至6770.25美元；COMEX7月份精铜期货合约终盘较前一交易日收高0.50美分至309.30美分/磅。

　　沪铜cu1407合约开盘47800点，连续交易时段窄幅震荡，白盘波动幅度加剧，终盘报收于47970点，较前一交易日结算价上涨340点；长江有色金属网阴极铜均价较前一交易日上涨1000元至50650元/吨，较cu1407合约升水2680元/吨。

　　基本面分析

　　周五LME阴极铜库存减少100吨至238950吨。宏观消息面，惠誉宣布将西班牙主权债务评级由BBB上调至BBB+级，评级展望为稳定，主要受益于欧元区经济整体复苏；标普将俄罗斯主权债务评级由BBB下调至BBB-级，评级展望为负面，乌克兰危机可能导致俄罗斯受到经济制裁。宏观数据方面，Markit公布数据称，4月份美国服务业采购经理人指数（PMI）初值54.2，低于前月终值55.3，稍早公布的制造业PMI初值为55.4，亦低于前月终值55.5，当月综合PMI初值54.9，前月终值为55.7，尽管PMI指数有所回落但美国经济复苏仍较为强劲；另4月份美国密歇根消费者信心指数由前月的80调升至84.1，创9个月以来新高。

　　总体评述

　　上周后半周以来铜价连续反弹，国内现货价格坚挺及现货升水维持高位成为推动反弹的重要动力；另市场传言，国储于3月份收储20万吨精炼铜，买卖对象为融资铜，现货高升水侧面验证传言的可信度，同时刺激多头热情回升。宏观面，主要经济体数据表现继续向好，中国PMI数据亦有所回稳，宏观环境亦对市场形成一定支撑。今天国内现货升水继续走高，铜价短期内仍存在较强反弹动能，不过考虑到中国经济增长放缓隐忧及全球供应宽松的基本面，对铜价反弹高度不宜过于乐观。

　　操作建议

　　暂以观望为主。