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　　据美国商品期货交易委员会（CFTC）最新数据显示，截至6月3日当周，对冲基金和其他大型投机客大幅度减持纽约商品交易所（COMEX）黄金期货净多头仓位。数据显示，当周投机性净多头部位超过空头59，151手。当周净多头仓位较之前一周减少1.42万手或19%。

　　业内人士介绍，大户持仓量变化历来是追踪、研判期货价格变化的重要指标。对冲基金的持仓变动更是关注的重点。在国际期货市场上，对冲基金最擅长的手法就是“借势造势、共进共退”。而此次它们大幅度减持黄金多头仓位，很可能基于中期内黄金价格上涨无望这一判断。

　　“商品期货自诞生之日起，就与投机结下不解之缘。”业内人士介绍，而基金在某种程度上可谓是“投机”的代名词。纵观国际商品期货历史，每一次暴涨暴跌都离不开基金的呼风唤雨和推波助澜。

　　而对冲基金凭借其巨大的资金规模，在期货市场上屡屡掀起滔天巨浪。而且，看准之后，不达目标决不罢休。据国际投行人士介绍，大型基金尤其是对冲基金入市前一般都有一个预期获利目标，按百分比计算获利目标至少在10%以上。以伦铜为例，基金介入后，获利目标一般为300美元－500美元/吨以上。为达到目标，基金入市后一般不会轻易退出，持仓时间较长，少则3—4个月，长则半年，甚至一年以上。

　　非农数据杀伤力显著

　　上周，黄金白银市场最大的利空因素莫过于美国劳工部6月6日公布的数据。黄金通常被视为投资对冲工具，与股市和美元走势存在负相关，但后二者均受到美国就业数据提振。

　　美国相关数据显示，美国5月季调后非农就业人口增加21.7万人，预期为增加21.8万人，4月下修为增加28.2万人，初值为增加28.8万人。这样的结果几乎和预期是一模一样。有投资人士表示，除非非农数据大幅差于预期，如低于15万人等，只有在这种情况下才会对金银起到比较大的提振作用，21.7万人仅比预期少了0.1万人，但数据却依然能体现美国经济非常强劲，金银走势受非农数据的影响也并不是很大，可谓是纹丝不动。

　　良好的非农数据进而提升了美股表现。截至上周五收盘，道琼斯指数报16923.77点，上涨87.66点，涨幅0.52%，标普500指数报1949.42点，上涨8.96点，涨幅0.46%，纳斯达克指数报4321.40点，上涨25.17点，涨幅0.59%。此外，标普500指数和道指均以光头光脚的大阳线收盘，后市看涨意味非常的强烈，美股在走高的同时吸引了大量资金涌入股票市场，贵金属市场在失去资金推动的情况下上涨动力则异常不足。

　　欧版QE助推美元上行

　　随着欧元区进入负利率时代，美元上行亦在所难免，这将进一步增添黄金市场的反弹阻力。

　　随着美联储继续收紧货币政策，而欧洲央行则更偏向宽松。上周欧洲央行下调三大利率，将关键再融资利率从历史低点的0.25%下调15个基点至0.1%、隔夜贷款利率从0.75%削减至0.345%、存款利率降至-0.1%，成为史上首家实施负利率存款的主要央行。在随后的新闻发布会上，德拉吉表态欧洲央行正准备实施欧版QE，包括新一轮4000亿欧元的LTRO（长期再融资操作）以及ABS（资产支持证券）购买。

　　国信期货分析师朱晨瑶表示，欧央行宽松对金价来说是一个利空因素。从本质上来看，欧元宽松将会成为常态，在未来一段时间内都将对欧元造成利空影响，反弹很可能只是市场短期行为，中长期来看，未来美元上行在所难免，这将打压金价最终下滑。