沪钢主力合约1410经过连续下跌且不断创出历史新低后，在3000元/吨上方受到支撑出现止跌企稳迹象。短期内1410合约低位振荡，后市或出现超跌反弹，但是中期来看，供需失衡，钢价难以出现中等级别的反弹。
矿价重心仍以下行为主
5月巴西铁矿石出口量为3069万吨，环比增幅12.9％，同比增幅24.2％，这也是巴西铁矿石出口历史上第一次上半年单月出口量达到3000万吨以上。当月澳大利亚黑德兰港口铁矿石发货量为3605万吨，环比增幅3.5％，同比增幅29.2％。其中黑德兰港对中国铁矿石出口从4月的2889万吨升至2990万吨，环比增长3.5％，同比增长28％，创出新高。由此看出，虽然矿石价格在下跌，但是主要矿山仍继续加大供应。
今年以来，粗钢产量不断创出新高，4月粗钢单日产量为229.47万吨，连续三个月创新高。但是铁矿石的直接下游生铁产量则并未创新高，根据生铁粗钢比可以看到，这一比例持续下降，意味着在冶炼过程中废钢用量在增加，粗钢产量增加的部分是由废钢生产出来的，并不是真正原材料生产出来，因为原材料没有被正常消化，矿石价格下跌动力仍然存在。
企业开工率偏高，供应压力不减
按照中钢协统计口径，5月中旬重点生产企业粗钢日产创新高，最新公布的5月下旬粗钢日产出现回落，单日产量跌破180万吨，但是这种下降趋势或难以为继。由于钢铁生产企业面临着银行随时可能抽贷的风险，目前企业普遍不敢减产或者停产，企业开工率保持较高的水平。此外，虽然钢材价格一直处于下跌通道中，但是原料价格跌幅更大，根据现货价格测算，自4月15日至6月9日，上海市场三级螺纹钢跌幅为8.38％，北京市场价格跌幅为3.1％。相对于铁矿石价格来说，澳洲PB粉矿跌幅达到18.7％，唐山66％品位的铁精粉跌幅为13.8％，可以看到，原料价格的跌幅远大于钢材价格跌幅，生产企业还是有一定的利润空间。
根据我的钢铁网调查统计，截至6月6日，全国样本钢厂有61.74％的企业盈利，河北样本钢厂则有92％的企业盈利，这激发企业开足马力生产，截至上周，全国样本钢厂高炉开工率为89％，河北省样本钢厂高炉开工率为85.4％，总体保持相对稳定。
下游需求仍保持低迷
进入2014年以来，房地产行业出现变盘，三四线城市销量下滑，房价下跌传递到一二线城市，行业整体表现低迷。社会资金紧张已经蔓延至房地产行业。据房地产研究院发布的《2014年一季度全国房企资金专题报告》指出，全国房地产企业资金面从去年的“偏松”跳升到“紧张”状态。一方面由于企业资金紧张，另一方面则受市场成交下滑，房价下跌影响，导致企业购置土地面积增速连续5个月出现下滑态势，土地流拍频现，5月全国300个城市成交土地数量环比下降19％，同比减少45％。统计局数据显示，4月房地产各项指标继续下滑。房地产开发投资同比增速回落至16.4％，新开工面积和销售面积继续同比负增长，新开工面积降幅缩窄。新开工面积和施工面积下滑，意味着下游需求对螺纹钢的拉动作用减弱。
综上所述，钢材市场基本面依然表现为供需矛盾突出，而原料价格重心不断下移。近日李克强总理重申，政府不搞“强刺激”，后期政策利好作用或有限。操作上，追空需谨慎，逢反弹沽空为主。
（作者单位：格林大华期货）
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