“中国实物黄金需求影响国际金价，还需要一个过程。”12月4日，兴业银行(行情,问诊)资金运营中心贵金属分析师蒋舒在2014第九届中国黄金与贵金属峰会上表示，目前，中国黄金需求对全球黄金市场的影响，更多体现的是个数字，市场更关心的还是欧美市场宏观经济数据和货币政策。
由于春节的影响，我国每年最多的金饰需求出现在第一季度。可是综观国际金价，最高金价出现在第一季度的并不多，并没有反映出中国旺盛的实物黄金需求状况。“最高金价与我国黄金实物需求最多的时节一致时，才能说明中国因素对国际金价的影响足够大。”蒋舒说。
今年，高盛集团撰写了关于我国黄金企业通过进出口贸易融资套利的文章，引起了国内外对我国黄金实物需求量真实性的质疑。
对此，蒋舒表示，近年来，人民币不断升值，基于美元和人民币之间的汇率，黄金企业贸易融资可以实现套利。但是，我国黄金进出口仍是许可证制度。除了个别较大的黄金生产加工企业，大部分黄金进出口的资质由国内大型银行把持。我国进口的黄金首先要进入上海黄金交易所交易，才能在国内流通。
“对于贸易融资，国内企业进口黄金极为不方便，很难操作。而黄金原料进口加工，由于‘两头在外’，对我国实物黄金需求量影响不大。”蒋舒认为，黄金企业贸易融资对我国黄金实物需求的影响不该被夸大。
值得注意的是，从2000年至2011年黄金牛市期间，伴随着金价上涨，和国外黄金需求下降相反，我国实物黄金需求量却持续增长，这完全有悖于经济学关于供需与价格的关系理论。同时，随着2013年金价断崖式下跌，我国黄金投资需求出现回落，这又和国外投资者的决策吻合。
通过分析中国内地从香港进口的黄金量，蒋舒发现，今年我国黄金实物需求减弱，但仍处在一个高位。“中国黄金投资需求大幅下降，说明投资者相当理性。”蒋舒认为，过去十年牛市，我国首饰需求出现爆发式增长，一种解释说因为太多投资需求放在黄金首饰上，这在2007年以前还说得过去。2008年以后，中国黄金投资市场日臻完善，投资性金条变得越来越多。实质上，“中国大妈”不是抱着投资心态，而是更多抱着消费心态购买的黄金。
“我国黄金市场开放较晚，人均黄金拥有量也非常低，人均首饰需求量0.15克，远低于世界同等发达水平国家。随着国内经济水平的增长，我国黄金需求的10年爆发式增长，实质上是中国黄金需求正在追平全球同等水平国家的需求。”蒋舒说。
过去10年间，金价不断提高，中国黄金需求却不断增长，与国外黄金市场“冰火两重天”。相比国外投资者开始关注中国黄金需求，我国黄金投资者实际上更多关心国外的经济数据和政策。
“目前，从国内视角来看，国内黄金价格追随国际金价。”蒋舒表示，我国黄金市场期待更大的开放。只有拥抱全球黄金市场后，我国黄金需求的状况才会反映到国际金价上。
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