近期，锌业主要上市公司锌业股份、宏达股份、罗平锌电、驰宏锌锗等，已分别披露了业绩预告和半年报，这些公司上半年的业绩纷纷出现了同比大幅下降或亏损。多家企业亏损的直接原因为锌价连续下跌造成的。
然而前段时间提出限产保价的方法，并没有得到实施。这主要是由于，占据国内锌总产量55%左右的十几家大型冶炼巨头无意参与限产，而驰宏锌锗还表示其扩产计划没有任何变化。虽然日前国税总局宣布取消零号锌5%出口退税，但锌价也只是迎来了短暂的上扬，底部还未到来。分析上市公司不参与限产保价的原因，很可能是想借机进行行业洗牌。
银联信分析：
银联信分析师认为，在国内多家主要锌业上市公司披露的业绩预告和半年报中，上半年的业绩都出现了同比大幅度下滑、亏损，这主要是由于国内、国际锌价在今年上半年呈现下跌趋势造成的。从锌的价格走势来看，伦敦金属锌的价格从07年4000美元/吨，下降到目前的1650美元/吨，上海金属锌的价格同样从07年30000元/吨，已经下降到目前的13900元/吨。
结合我国锌行业的目前情况，我们分析，国内外金属锌价格下跌主要是受供求关系的影响，虽然我国锌冶炼企业曾在7月12日在上海集体召开“铅锌上游行业研讨会”，部分小型的锌冶炼企业决定联合减产，但最终的结果是国内的大型锌企并不买账，银联信分析师认为，国内的大型锌企最真实的目的是想借助这股行情，淘汰落后产能、清理小型的锌企，最终达到对国内锌行业洗牌的目的。以下是我们分析的理由。
首先，产能过剩短期难以改观。今年以来，锌价大幅下跌并呈持续下滑走势，目前国内外锌价同比下跌都超过了35%。锌价下跌的原因很多，从需求方面来看，我国需求增速明显放缓，是锌价大幅下跌的根本原因。从终端消费来看，中国近50%的精炼锌应用于镀锌板的制造，统计数据显示，今年上半年我国镀锌板产量下降，相当于减少锌需求3.5万吨。再从供给方面来看，近几年我国锌精矿和精锌产量大幅增加，今年6月精锌产量达到36.8万吨的历史高位，同比增长15.5%。
虽然去年以来锌价大幅调整，但一些大型冶炼厂今年还在上马扩增产能的项目，估计这部分扩增的产能与小冶炼厂实行减产、停产的产能大体平衡。在国内供给过剩情形下，净进口加重了国内锌市的压力，其中一个重要原因就是国内外锌价的比值比较高。目前国内外锌价比值仍在8以上，即国内锌价是国际锌价的8倍。这样的价差结构不利于进出口贸易，而此次取消退税，并不利于国内锌产品的出口，还将使得国内市场相对伦敦市场进一步处于弱势。
其次，龙头锌企无意限产。近期，锌业主要上市公司锌业股份、宏达股份、罗平锌电、驰宏锌锗等，已分别披露了业绩预告和半年报，这些公司上半年的业绩纷纷出现了同比大幅下降或亏损。驰宏锌锗这家铅锌资源自给率达到50%以上的公司，上半年净利润下滑七成，公司电解锌产品毛利率21%，同比减少17.75个百分点。虽然副产品硫酸和白银价格迅速上涨，但是也无法抵消由于电解锌和电解铅毛利率下降对公司业绩所带来的负面影响。此前曾有传闻称国内27家铅锌矿山和冶炼企业计划联合限产保价，但占据国内锌总产量55%左右的株冶集团、中金岭南、锌业股份等十几家大型冶炼巨头却并未表态。同时据了解，驰宏锌锗和宏达股份，两家上市公司均表示目前没有限产计划，甚至驰宏锌锗的扩产计划也没有任何变化。对此，驰宏锌锗表示，公司认为此次锌价的下跌只是短期现象，所以不会改变扩产计划，并且从扩产计划的实施到产出，还需要几年的时间，不会对目前的市场产生影响。
最后，成本优势支撑大型锌企。我们分析这些龙头公司不愿参与限产保价的原因，很可能是想借机进行行业洗牌，将一些中小企业淘汰出局或是收购。据了解，目前14000元/吨的锌价，已经到了一些中小锌厂的成本线，这个价位的锌价已经使小型冶炼厂的生存受到了威胁，但是仍远高于大型冶炼厂的成本价。这正是冶炼巨头不愿意限产的最主要原因。从大型冶炼厂的角度来说，高于自己成本而低于小厂成本的锌价，从长远来看对于锌行业的整合是有积极意义的,因此只要不跌破大型冶炼厂的成本价，锌企的减产难以获得他们的支持。目前锌的社会总库存超过30万吨，随着下半年国内产量继续维持高位和锌净进口的持续，库存有可能继续增加，巨量库存在下半年也给予国内锌市极大压力。但对于大型的锌企驰宏锌锗来说，驰宏锌锗目前锌库存很少，上半年报告中披露的锌库存为零，所以在库存方面没有压力；宏达股份也表示，虽然公司有一定的库存，但在可以消化的范围内。
结合以上观点，我们可以发现，虽然目前锌价出现了大幅的价跌，但由于我国大型的锌企具有规模优势，同时大型锌企已经安装完成了冶炼中相关配套设备，对废料附加值的实现已经取得了很好的效果，所以目前锌价仍然在大型锌企的成本线之上，仍然有一定的盈利空间。而对于小型企业，由于盈利点单一，无法承受价格下跌带来的压力，存在被大型锌企并购得风险。对于那些设备老化，产能落后的企业最终也只能面临着淘汰的命运。
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