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黑色的走势兑现8月底的逻辑预判，产业成交进入旺季，价格开始回调。进入9月中旬，价格回调仍在延续，而且现货市场反弹预期变弱，回调情绪增加。本次调整初期目标7月中旬低点，离目标近在咫尺，回调能否演变成更大级别的下跌取决于产业政策如何演变，所以，节后黑色能否加速下跌取决于以下几个方面题材的发酵。
首先，钢厂和矿石的下跌明显快于双焦，钢厂盈利水平开始下降，但尚未出现盈利钢厂比例大幅缩小的倾向，所以，中期的大方向仍看震荡下跌。即便本次调整到位后不能顺利展开下跌，再次反弹之后终将重新回归下跌，因为今年下半年如果不出现类似市场去产量的状态出现，2017年行情结构将更加复杂。
图一：钢厂盈利比例
盈亏比例尚未出现拐点，钢厂利润压缩幅度仍不大，所以节奏上压缩钢厂利润的压力将长期存在。
前期期货价格尚未出现共振下跌，再加上产业氛围的牵制，所以反弹预期呼声较高，而近期现货趋弱的同时，前期保持反弹姿态的双焦（焦炭和焦煤）已经出现明显回调信号，所以共振氛围形成。后市价格回落空间较大，而且从资金态度和投资者心理行为角度看，双焦能否补跌是左右后市回调幅度的一个因素，所以，操作上建议关注双焦的回调机会。
其次，环保炒作能否再次酝酿一轮反弹值得关注。环保和去产能是7月和8月价格反弹重要依据，虽然环保炒作影响有限，去产能更多体现在统计产能的数据上，而产量影响不大，但去产能和环保毕竟是大势所趋，进度和强度升级是时间问题。如果价格回调到7月中旬之后开启反弹，逻辑上可以讲通，所以最近的空单注意止盈，新的空单建议短线，现货市场应该更加注重产业终端采购心理变化和钢厂出货态度两个关键要素。
如图所示，唐山世园会在钢材产量上的影响虽大，但整体供应仍比去年同期高，所以产量压力依旧存在，并没有因为去产能而改变。去产能和去产量不可混淆概念，而市场供应对应产量并非产能，所以中期看目前价格还是高位，即便价格反弹之后，价格仍会震荡下跌。
从产业供求逻辑和产业运行核心看，供给侧改革明确行情演变的重点是供应压缩幅度，动力来自产量压缩，而非预期炒作。环保炒作之后，即便出现反弹也不影响反弹之后再次进入震荡下跌的格局，因此，操作上建议节奏把握好。
再次，产业前期不看跌的依据多方面因素，除了传统需求旺季外（个人定义成交旺季，非价格反弹季），钢厂的价格政策和期货资金风格都制约价格下跌预期，但经过半个月下跌后现货观点开始动摇，对9月预期上涨反而下跌后，现货心理开始转向下跌，所以心里角度需要留意突发的反弹。
另外，钢厂虽然仍保持上调出厂价的行为主动营造不好跌的现货氛围，关于钢厂调价政策更多是调整市场氛围，因为上调出厂价可以用保值对冲，而钢厂左右市场的手段主要靠控制产品规格和货源，但钢厂出货节奏开始变化，若过节后贸易收单量增加，发货速度变快，那么价格一鼓作气下跌的概率增加，否则仍需要空单配置止盈，套保单注意对冲风险或锁定利润。
最后，现货心理变化的同时，期货资金心理也开始显现，跌破MA20现货趋弱再次证明产业逻辑的价值，而共振状态一旦形成，没有突发消息刺激滞跌补跌行情会出现。本轮调整行情按照之前预期是7月中旬回调低点，目前近在咫尺。7月中旬回调低点适合展开市场心理战，如果后面价格回调到位后再次反弹，则此价位跌破会逼出散多；如果回调演变成下跌，此支撑跌破利于逼死顽固多头，所以多空必争之地，取决现货坚挺力度。所以产业销售采购状态显得异常珍贵。
所以，中秋节过后应防范意外的反弹行情。中旬看调整到7月中旬低点问题不大，能否继续演变成下跌取决现货动向，现货重点关注钢厂出货速度和价格政策。无论后市节奏如何，大格局仍是震荡下跌，如果反弹出现，则下跌是为新一轮的下跌做准备，也会给出更佳的空点；如果继续下跌，则不过压力空单持有，新机会短线参与也不会放弃下跌的交易机会。（上述分析仅为个人逻辑预判，仅供参考，不构成交易交易依据，据此交易风险自负。）
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