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　　基本面评判

　　尽管5月澳粉到港大幅增长，但并未能完全弥补铁矿缺口，巴西粉到港仍要保持低位，铁矿库存仍然并将持续下降。在成材产量保持稳定的前提下，9月底45港口库存将大概率降至1.1亿吨以下。

　　正如周报中所述，5月初pb粉之所以能在澳粉放量发货的背景下不断去库并持续拉涨，主要得益于在4月上旬卡粉与PB价差瞬间拉升近50元/吨后，钢厂大幅减少了卡粉的采购，而将需求转移到pb粉上。与此同时，金布巴到港的减少也促使其港口库存大幅下滑。也正是由于中品澳矿库存大幅下滑，基本面的强势，盘面高基差，推动了期货盘面的上涨。

　　反观卡粉，在到港大幅降低的背景下却未能有效去库，与Pb粉价差在本次拉涨中再次缩至100元/吨以内。

　　另外，低品矿的低库存，强支撑也不容忽视。

　　在当下，pb粉的性价比已不再具有任何优势，反观卡粉的性价比再次显现，钢厂势必重新调整采购配比，将需求往卡粉倾斜；而金布巴的到港也开始增加。点钢网最新库存数据卡粉库存大降，而pb，金布巴库存反弹也证明了这一点。铁矿短期内不再具有持续上涨的动力。在成材价格不会出现大幅拉涨的前提下，铁矿市场短期势必要调整。