五月末以来，除铁矿石以外，黑色系整体走出一波回调趋势，一方面，钢材供应位于高位，我的钢铁调研数据显示，建材周产量环比连续增长；另一方面，钢材下游需求受季节性因素影响持续走弱，螺纹和热卷现货成交量不断下滑，期间支持基建的相关政策出台，期货价格略有反弹，但受需求季节转弱影响，现货价格持续回落。
需求边际走弱 地产基建增速下滑
从宏观层面来看，国家统计局最新公布的数据显示，房地产和基建投资增速小幅回落，制造业投资增速小幅上升。前五个月房屋新开工面积同比增长10.5%，增速回落2.6个百分点。房地产开发企业房屋施工面积同比增长8.8%，增速与1—4月份持平，房屋竣工面积26707万平方米，下降12.4%，降幅扩大2.1个百分点；基建投资不及市场预期，基础设施投资1-5月同比增长4%，增速比1—4月份回落0.4个百分点。
从微观层面来看，进入5月中下旬，随着南方雨季的来临以及季节性因素影响，螺纹下游需求开始走弱，同时热卷下游汽车行业持续弱势，全国建材成交量以及热卷表观需求量连续回落。根据Mysteel的全国主流贸易商建筑钢材成交量日度数据来看，建筑钢材成交量自4月下旬后开始下降。
供给依旧位于高位
从供给端来看，5月份粗钢产量同比增长10%左右，日均粗钢产量287.39万吨，创历史新高。现货价格虽有所回落，钢厂利润受原材料挤压有所下降，但根据6月14日我的钢铁公布的调研数据显示，螺纹产量环比以及继续增加，热卷产量受产线检修影响，环比下降。总体来看，钢材供给端虽有环保限产以及利润回落的影响，但短期依旧维持在中高位置。
库存方面，根据6月14日我的钢铁公布的调研数据，螺纹社库环比上周增加12.23万吨，环比增加2.27%；钢厂库存环比上周增加10.86吨，环比增加5.08%。热卷社会库存218.38吨，较上周增加9.56万吨，环比增加4.58%；钢厂库存下降3.09万吨，总库存下降6.47万吨。
总的来看，一方面，房地产以及基建投资增速下滑，汽车产销量继续回落，目前处于季节性淡季，钢材下游需求边际转弱；另一方面，钢材供给端受环保限产以及利润大幅回落的影响，热卷产线检修已有所增加，产量连续三周回落，但螺纹产量依旧维持在中高位置，期货价格大概率将继续调整，建议等待供给端的阶段见顶后逢低买入。
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