锌严重供过于求的基本面成为价格大幅下跌的主要因素。据英国金属研究局（CRU）预计，2008锌市场供给过剩量将高达50万吨；而据包括英国标准银行在内的机构预计，2008年锌过剩也接近20万吨。
2008年以来，LME锌库存的持续增加就反映了这种过剩量。昨日，锌库存已经达到16万吨以上，今年增幅超过100%。
不过，随着锌价的下跌，市场关注焦点开始放在受损的供给方面。由于锌生产成本的增加，不断下跌的价格令锌矿生产商利润被大幅压缩甚至处于亏损。如果这种状况持续下去，那么将会有大量的企业关闭产能，减少供给。
近期，Teck Cominco和Xstrata证实位于澳大利亚西部的Lennard Shelf将在8月关闭。该矿在2007年重启，原本计划运营到2011年。产量低于计划的4.2万吨/年。另外，AIM资源宣布其位于非洲西部年产 6.5万吨的Perkoa项目进行检修维护，因此计划于2009年开始的建设工作将搁置。澳大利亚CBH资源公司下属的Endeavo锌矿在上周一宣布减产近30%至94万吨，同时解雇超过一半的工人。
市场机构预测，当国际锌价处于1800美元/吨的价格水平，锌矿商约10%~20%的产量将处于成本边缘或者无利可图。
“对于锌矿减产预期的加强有助于缓解锌价的跌势，但是不能改变价格的趋势。”伦敦一金属交易员指出，“价格对于产量的影响有一个时滞，短期内难以扭转锌市场供过于求的基本面。”
标准银行近期的报告指出，由于市场试图接受基本面的短期疲软和长期吃紧，锌的最好价值可能位于远期曲线的后端。目前大量的矿山关闭和项目延期仅仅是个开始，加上一些大型矿山长期计划的关闭，这可能导致市场在2~3年内非常紧张。
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