需求疲软 价格下行
一周来上海有色金属价格因需求疲软，缺乏动力而承压回落，SMMI自2470.64回落至2439.91，跌幅1.24％。其中以铅为跌幅之首，SMMI.Pb自4042.33周末时探低3851.85，本周一企稳回升至3873.02，削减了周跌幅，周一报下跌4.19％；镍价探低回升SMMI.Ni自低位1965.19反弹回升至2012.66，升幅1.27％。SMMI.Cu和SMMI.Al走势与SMMI保持一致分别为下跌1.26％和1.95％。
铜：美元指数呈直线上升通道中，9月1日摸高77.58是2008年1月以来的高位，近期石油也在110-115美元整理，使铜价格承压小幅回落。LME铜库存连续大幅增加，一周以来累计增加近万吨，库存总量已增至17.3万吨以上，为2月4日以来的最高，铜价自7500美元下跌160美元，报于7340美元附近，现货/3月铜的升水收窄至60美元附近，反映了现货市场的脆弱。但进入9月后中国市场的需求、预期反弹将对伦铜形成支撑；短期内原油价格下跌有限也将使铜价在7300-7500美元区间整理。
沪期铜低开低走，期盘全线落于6万元之下，下午受外盘探低影响收于日内低点，但现货铜却表现抗跌坚挺。上午现铜升水坚挺在700-850元，下午期盘再跌，升水几乎被拉升至近千元。上周传言甚多的进口铜并未显现，市场依然以国产铜占主流，且供应有限，故升水能维持高位。进入9月，在奥运结束之际，市场寄望于国家货币新政策的适当放宽，以及冶炼加工材的恢复开工，将增加市场的需求量。如果进口铜不是集中放出，而是控制一定的出货量与出货节奏，那么国内铜价仍具备较强的抗跌性。
铝：石油在110-115美元区间整理，却未能企稳住伦铝价格，美元的走高更是使铝价步步下滑，走低于2700美元边缘，技术上承压越来越重。但近期将登陆的古斯塔夫飚风可能危及美国的石油及其他金属，或能对金属价格形成支撑。
沪期铝低开震荡下行，下午在新空增持下，收报于年内的新低，主力合约仅收报于17450元一线。现货表现极其疲软，上午围绕17380元弱势成交，下午仅能维持17150元附近。巨大的库存所表现的供应过剩，反映了电解铝的减产尚未落实到实处；换一种说法是需求的疲弱，抵消了少量的减产，供应压力依然存在，市场对铝市已缺乏信心，从增持的空头中已显现。之前坚守18000元的中铝等大公司也表示了在合适的价位下将适当出货减压。今日下午现铝已接近17000元一线，市场在此有所分歧， “成本支撑论者”认为17000元将成为年内低位，因煤电价格仍有上调空间；但供大于求的格局则令部分市场人士打破“成本支撑论”，进一步看低16500元一线。
铅：伦铅库存一周累计减少了7500吨，库存总量已在8万吨边缘，注销仓量的增加，预示着库存持续减少。但连续8个交易日的反弹上扬遭到获利回吐的打压，2000美元遇阻回落至1960美元附近。短期内铅市的基本面决定了其下跌空间有限。
沪铅市场上周经历了短暂的恐慌性低位出货后，在外盘快速拉升的激励下18000元企稳并小幅反弹。目前市场分歧加剧，上下游从各自的立场、各自的利益出发，观点大相径庭。部分冶炼厂认为铅价有望跳升至19500-20000元区间；下游蓄电池行业认为17500-18000元区间是他们较能接受的价格区间。综合各种因素来看17500-18500元将是目前沪铅价格整理的区间。
锌：一周以来伦锌在1770-1830美元区间波动，上方受制于60日均线1840美元的压制，下方在20日均线1740美元获得一定支撑力。因为2008年冶炼产能的不断扩大，供给过剩量将高达50万吨（CRU统计数据），造成锌精矿供应出现偏紧状态，伦锌据此获得目前的支撑。
上周现货0#锌锭价格基本在14200-14350元的窄小空间波动，一周略涨70元/吨，而LME期锌价一周跌19美元，可见国内锌价走势略强于外盘。由于消费还不见起色，上海总库存居高不下，月底资金压力，使锌价缺乏涨升的动力，近期突破14500元有压力。但14300元左右的锌价已使冶炼厂基本无利可图，连矿老板也承受不起，含锌量5％以下的矿已基本停止开采，进口锌冶炼加工费下降，矿产的收缩使精矿供应趋向紧张，这些原因使锌价受到支撑，但短期在14000至14500元区间弱势波动的格局暂难改变。
锡：在经历了前一周的连续低位反弹之后，伦锡60日均线受阻回落，获利回吐将价格连续打压，20000美元再次失去支撑，报于19300美元。此轮回调锡价受压于美元的走强，投资者平仓换现。
沪锡市场一周以来由于货源偏紧，市场不受外盘回调影响，价格稳定于15.6-15.75万元区间。但本周有消息称已有部分品牌将陆续到沪，到沪后供应缓解，价格将难以持稳，部分供应商将抢先出货，价格下限将被打破。
镍：伦镍经过上周短暂的反弹之后，9月1日晚因伦镍库存大增1200吨，镍价承压下跌于19700美元附近，重返30日-60日均线区间。
沪镍市场反弹至16万元一线后市场出现观望态势，国产镍将力图维持高位，进口镍商则期待在伦镍跌破19000元后适当增加进口量，补充近期国产镍供应的不足。沪镍仍将围绕伦镍走势区间整理运行。
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