长假涨势启动 沪锌突破上行
第一部分 行情回顾
图1：LME锌近期走势
图2：沪锌1001近期走势
国庆长假临近尾声，外盘突破了多日的盘整行情，商品、股市一片暴涨，国内长假后的首日行情自然也是一片红火，除钢材、白糖之外一片普涨。
隔夜LME锌爆发，大涨6.95%，破位并创年内新高，收于2074.8美元/吨，成交及持仓双双上涨。受其影响，周五沪锌1001跳空高开于16400，最终收于15855，持仓增加20212至61386，成交增62140至10.8万手。
第二部分 基本面解析
一、宏观经济状况
十一长假期间，外盘经济数据喜忧参半，而美元的再度走软大大推动的黄金和原油的涨势，黄金创出历史新高。无疑，美元的走低大大提升了市场的避险需求，其原因在于，大大出乎节前预料，澳洲联储在
中国物流与采购联合会1日公布，9月我国制造业采购经理人指数(PMI)为54.3%，比8月提升0.3个百分点，连续7个月位于50%以上的景气临界点，继续反映经济基本面向好的趋势。专家预期，三季度GDP同比增速将达到8.5%左右，9月规模以上工业增加值同比增长13.2%，消费品零售总额增长15.5%，前9月固定资产投资增速为33.1%，增速均较上月有所加快。总而言之，整体来说国内经济局势运行稳定，数据稳步向好，4季度预期较为乐观。
NYMEX原油指数近期走势 美元指数近期走势
资料来源：上海中期 资料来源：上海中期
二、现货市场状况
现货市场方面，节前0＃ 锌成交范围14950-15050元。上交所公布的锌库存减少2724吨至109200吨。国庆期间值得我们关注的消失是，2009年9月， CFLP中国制造业采购经理指数（PMI）为54.3%，比上月微升0.3个百分点。制造业PMI是一个综合指数，按照国际上通用的做法，由5个主要扩散指数加权而成。通常PMI指数在50%以上，反映经济总体扩张；低于50%，反映经济衰退。从PMI指标上，我们可以看出国内经济复苏依然正在持续，扩张趋势依然不变。图10：0号现货锌三个月价格走势
伦锌库存持高不下，供需面近期一直无明显变化，库存压力持续。
第三部分 下周走势展望
虽说受外盘大涨的带动，沪锌破位上冲，但毕竟仍是被动跟随，跳空高开后仍需谨防短期内的回补行为。至于4季度能否继续演绎上涨行情，这与国际经济环境、国内经济数据尤其是信贷数据的表现密不可分，眼下来看各方面运行较为稳定，后市仍有上扬空间，但不可忽视的是高库存、产能过剩的压力仍在制约着锌价的上涨空间，做多行为不宜过分激进。
锌价涨势中期看好，但短期操作上笔者并非十分乐观，1001主力合约15900存在压力，近日可能有所回落或沿15900上方高位震荡运行。多单分批离场，空单介入仍需等待。
作者简介：
宋聪，上海中期研发部分析师，伦敦帝国理工大学金融学以及爱丁
堡赫尔瓦特大学精算学双硕士。2007年加入上海中期研发
部， 主要从事能源、金属等大宗商品以及宏观经济的研究
分析工作，对程式化交易及套利交易也颇具心得。
联系方式：
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