本周期锌继续上行，主力合约1002上涨1.64%至17320，重新冲击前期高点17495.成交量温和放大，持仓量继续增加。本周外盘伦锌继续收出第二根十字星，市场表现出犹豫不决，这与伦铜近期走势类似，但锌明显还是要走的偏强一些。美元方面，本周继续下探，最低曾到达74.78的位置，遇到强支撑线有所反弹。原油方面，由于周四公布的库存数据较预期小幅增加，而之前飓风影响墨西哥湾原油供应的忧虑被证实不存在，所以本周原油期货最后两天收低至76.54美元/桶。
让我们来回顾一下上周的主要宏观经济数据，国内10月CPI和PPI降幅收窄，同比-0.5%和-5.9%，环比-0.1%和0.1%。而固定资产投资增速，社会消费品总额，工业增加值，发电量都维持在高位，分别为同比增加33.1%，16.2%，16.1%，17.1%。其中工业增加值和发电量增速都为19个月以来最快。货币供应量方面，M2和M1继续保持高位运行，10月同比增加29.42%和34.03%，M1和M2继9月份交出金叉以来，10月份继续交出金叉，表示目前经济处于积极上升阶段，企业经营活动能力提高，在一定程度上反应出我国经济正在从政策性增长在向内生性增长转变。十月份人民币新增贷款2530亿元，虽然大大低于9月，但是确实历年来十月的最高水平。国际宏观数据，周五公布美国11月密歇根大学消费者信心指数严重下滑至66.0，此前预期为71.0，而10也为70.6，而美国11月7日当周ECRI领先指标更是跌至8周以来最低位127.3，其周增长率也大幅下跌至7周低位仅为25.3%，据分析师表示当周ECRI领先指标的下跌主要是因为商品价格的下挫。而欧元区也公布了3季度的GDP数据，季率上升0.4%，但是同比下降4.1%，而此前分析师预计的是，环比上升0.5%和同比下降3.9%，欧元区3季度的GDP实现了自2008年1季度以来的首次正增长，虽然数据证明欧元去已经走出衰退，经济正在逐步向好，但是显然恢复速度并没有人们预计的那么顺利，显得比较脆弱。在经济乐观预期下，纽约三大股指周涨幅超过2%，美元持续走弱，对应的，黄金价格快速上冲1100美元以应对通胀预期。
现货市场方面，本周是沪锌交割换月前的最后一周，锌价走势相当平稳，在16600-17000元/吨区间来回震荡，由于伦锌的弱势及国内现货市场的疲软，沪锌走势也未能摆脱疲态，本周现货锌价在16100-16200位置成交活跃，锌价底部明显有所提高，升贴水幅度也从上周的400-450元/吨减少到了300-350元/吨。在今年9月初举行的国际铅锌年会上，中国有色金属工业协会副会长尚福山表示，中国目前的铅锌储量只够开采7.7年和6.4年，供应紧张将影响到国内铅锌行业的可持续性发展，多数大中型冶炼企业原料自给率低于30%，新建冶炼企业也基本上没有达到30%的自有原料的要求，所以事实上我国一直是铅锌进口大国，原料受制与国外矿山的供应，价格对外依存度也非常高，2009年前9个月我国锌精矿进口量超过277万吨。下游市场方面，中国汽车工业协会9日称，中国10月份汽车销量较上年同期增长72.5%，至123万辆。中国汽车工业协会在公告中称，1-10月份中国汽车销量增长37.7%，至1,089万辆。中国指数研究院数据信息中心的监测显示,10月全国60个重点城市住宅用地交易量进一步扩大,已经呈现连续9个月的环比增长。住宅用地交易量的进一步扩大是房地产行业新开工面积增加的先行指标，在销量持续增加的情况下，这将预示建筑钢材需求将保持高位增速。钢结构在建筑领域的大量使用将带动镀锌钢材的可持续性增长。目前我国钢材的镀锌率只有20%左右，日本、美国等发达国家的比例为55-60%。
本周沪锌的走势仍然反应出市场的犹豫不决，但是从未来下游的需求情况，以及笔者这次参加上海铅锌峰会的情况来看，无论学者，协会人员，现货企业都对未来锌价有着很强的信心，特别是企业资金充裕，基本是持着价格一跌就买入备货这样的心态，除了统计的国储收储的15.9万吨以及交易所的库存外，还有将近65万吨的隐形库存存在，这一部分除了终端用户，还有大量囤积在投机资金手里，在这种强烈的信心下，锌价很难下跌。另外因为我国锌价没有定价权，原料要依靠进口，所以外盘的波动对国内锌价影响非常大，下周外盘的走势将会对沪锌走势至关重要，预计外盘很可能会在良好的经济数据配合的情况下多头发动进攻，操作建议上多单继续持有。
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