硅铁1809涨幅3.69%，收盘价6860。现货价格，硅铁75B主产区现货现金含税价区间为6250~6400元，部分地区较昨日上调50元。
支撑今日硅铁在黑色系独树一涨的主要原因有三点。第一，6月25日根据《平罗县散乱污企业排查整治专项行动方案》要求对于石嘴山生态经济开发区“散乱污”企业关停整治工作分工方案被曝出。此方案对于硅铁产量影响较小，预计影响月产量为0.5~1万吨。但是对硅铁行业的影响确有深远影响，简单来看，此方案执行与2017年底的“一刀切”有明显区别，且这次的整改方案力度尤其是时间上的明确规定明显强于4月份的文件。
第二，硅铁主力合约换到1809之后相比1805出现了更大的涨幅，但是这样的涨幅从根本上来看缺乏基本面的支撑。据现货市场消息反馈，现货紧张，但是并不是买不到。所以我们推断现货紧张主要源于期现套利引起的短期供需错配。从图1的红圈可以看出，4月中旬05合约有一次快速拉涨，上涨主要原因为发生了多逼空行情。多头有机可乘的原因如图2所示，临近交割，持仓量仍然很大。价格的上涨还引发了套利空间，从而现货大量被注册成仓单，从而期价有所回落。
后，主力换月到09合约，如图3所示，基差的低迷导致大量套利资金买现抛期，现货紧缺引发持货商报价上涨，进一步推动期货市场的强势运行。目前，市场中的阶段性紧缺并非因为钢厂采购消耗，而是大规模期现套利带来的阶段性供应紧缺。在基差被修复前，这部分货物难以释放。图4所示，硅铁五月份仓单有905张，约合31675吨，换月后，这部分仓单货源暂时未注册成仓单，而是以现货方式保存。上周五的民心品种提到，粗钢方面需求有所提振，供给端维持月产量40万吨以上的高供应水平，但是订单仍旧不错。这种轻狂的发生实际上市由于期现套利导致库存转移，形成局部和阶段性的供需错配，从基本面的角度硅铁仍然处于供大于求的局面。
环保方面需要关注政策后期落实情况，环保政策趋严，后期可以期待。基差方面的影响如果短期内资金不会撤退，基差难以迅速修复，也就不会出现期现共振下跌的局面。那么1809合约交割时，基差修复缓慢，套保仓单冻结至交割月，仓单压力展现后市场迅速反应，期价快速下跌。
我们认为，基差迅速修复的概率不大，加上环保因素的扰动，预计价格将会继续“疯狂”。
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